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威尼斯人官网:主业巨亏却有高额利润?揭秘苏宁易购的惊天资本魔术!

时间:2020/5/16 16:58:43  作者:  来源:  查看:9  评论:0
内容摘要:  零售巨头苏宁易购(8.560, 0.05, 0.59%)的2019年年报里,有惊,也有喜。  年报显示,2019年报告期内,苏宁易购的扣非净利润亏损高达57亿元。这是惊。  喜的是,主业务持续巨额亏损的情况下,苏宁易购的归母净利润却高达98.43亿元,是个正数。  失之东隅,...
  零售巨头苏宁易购(8.560, 0.05, 0.59%)的2019年年报里,有惊,也有喜。

  年报显示,2019年报告期内,苏宁易购的扣非净利润亏损高达57亿元。这是惊。

  喜的是,主业务持续巨额亏损的情况下,苏宁易购的归母净利润却高达98.43亿元,是个正数。

  失之东隅,收之桑榆,这是苏宁易购的惊喜?

  不,这是苏宁易购的秘密。

  1 苏宁易购的“乾坤大挪移”

  在众多上市公司中,苏宁易购堪称诡异。这里的诡异,指的是它的财报。

  4月17日,苏宁易购发布了2019年年报。年报显示,苏宁易购2019全年营业收入2692.29亿元,同比增长9.91%,实现商品销售规模3787.40亿元,同比增长12.47%。

  与此同时,苏宁易购2019全年归属于上市公司股东扣非净利润(反映企业经营业绩的指标,只看经营利润的高低)为-57.11亿元,同比下滑1488.82%。

  至此,苏宁易购的主业已经连续6年出现经营性亏损。


  但令人奇怪的是,在扣非净利润大幅亏损的同时,苏宁易购2019年的归母净利润(该指标反映在企业合并净利润中,归属于母公司股东(所有者)所有的那部分净利润)却达到98.43亿元。而且,从2014年至2019年,这一指标都是正值。

  也就是说,尽管主业一直在亏损,但苏宁易购一直都有盈利。

  主业巨亏的情况下,苏宁易购是如何实现盈利的?

  答案同样藏在苏宁易购的财报里。

  在苏宁易购的财报中,有两笔引人注目的交易。

  一笔发生在2019年6月24日,苏宁易购向Suning Smart Life Holding Limited出售苏宁小店100%的股权,这次交易增加了苏宁易购2019年度净利润35.70亿元。Suning Smart Life Holding Limited的实控人是苏宁董事长张近东之子张康阳。


  另一笔发生在2019年9月27日,苏宁易购旗下苏宁金服增资扩股17.857%新股,这次交易增加了苏宁易购2019年度净利润98.57亿元。

  这是苏宁易购变出盈利的第一招——辗转腾挪术。

  另一方面,苏宁易购还在不断地变卖资产套利。

  据大摩财经,2014-2019年苏宁易购均通过出售资产获利,其中2014-2016年三年甚至靠变卖资产扭亏为盈。

  2019年,苏宁易购沿用了老招数。财报显示,2019年,苏宁易购通过引入苏宁金服战略投资者获得利润155.6亿;通过剥离苏宁小店获得利润29亿,仅这两项就为苏宁易购带来超过180亿的利润。

  而且,苏宁易购还在去年9月起开始持续处置华泰证券(17.750, -0.02, -0.11%)股票,截至2019年末,持股比例已经下降至1.55%,已经让出董事会席位。

  去年12月,日本LAOX完成定增,苏宁易购持股比例由41.85%下降至29.77%。

  这是苏宁易购变出盈利的第二招,变卖资产。

  凭借着这两招,苏宁易购完成了财报的乾坤大挪移,不仅把亏损的窟窿给补上了,还实现了盈利。

  这样的苏宁易购,这样的资本骚操作,就问你服不服?!

  2 回天乏术的主业

  扣除这些非经常性损益之后,苏宁易购恐怕早就退市了。

  苏宁易购完美地诠释了什么叫:资本如戏,全靠财技。

  但靠财技变出来的盈利,就好像海市蜃楼,虚幻缥缈且不长久。

  资本水汽消散之后,苏宁易购的仓皇与羸弱无处可躲。

  苏宁易购的一季度报显示,2020年第一季度苏宁实现营业收入578.39亿元,同比下降7.07%;一季度归属于上市公司股东的净利润亏损5.1亿元,上年同期为净利润1.36亿元,同比下滑505.45%。

  造成苏宁易购营收和利润双下降的,除了疫情,还有苏宁易购早已显现的痼疾。

  1990年,张近东在南京宁海路开了第一家苏宁空调专卖店。

  乘着消费大潮的东风,到2004年,苏宁易购(当时称:苏宁电器)登陆深交所中小板A股市场。

  那时候,淘宝才成立一年,京东的电子商务尚处于起步阶段,拼多多的黄峥刚刚硕士毕业。彼时的苏宁,唯一的对手只有国美。

  轰轰烈烈的“美苏大战”(国美VS苏宁)以国美老板黄光裕的入狱拉下帷幕。但就在苏宁为胜利而干杯的同时,随着互联网技术的兴起,淘宝、京东等电商平台正在迅速崛起。

  面对电商的围剿,苏宁并没有坐以待毙。

  一方面,苏宁逐步大力打造自己的电商APP,开始进行移动端的用户积累。

  据花儿财经统计,截至2019年底,苏宁易购注册会员数量为5.55亿,年度活跃用户数规模同比增长20.52%。2019年自营商品销售规模达到1,584.39亿元(含税),同比增长5.77%,开放平台商品交易规模803.14亿元(含税),同比增长37.14%。


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